雷军十五年答卷：小米的护城河，不止于手机与汽车

6月3日，雷军在小米集团的2025年(nián)投资者大会亲自解读了外界最为关注的核心问题——小米的护城河究竟是什么(shénme)？全文超过5000字，从手机到汽车，从模式到护城河，雷军都(dōu)进行了相对详尽的分享(fēnxiǎng)。

核心引擎再进化：高端化与新零售双轮驱动(qūdòng)手机业务

面对竞争白热化的(de)中国手机市场(shìchǎng)，小米手机业务一季度重回(zhònghuí)榜首，全球市场连续19季度稳居第三。雷军将此归功于两大战略的深度践行：

• 高端化(gāoduānhuà)战略的(de)胜利：历经(lìjīng)五年深耕(shēngēng)，小米的高端化之路(zhīlù)已从最初的“摸着石头过河”演进为一套成熟的“小米高端产品方法论(fāngfǎlùn)”。从小米10定价3999元的巨大压力，到如今高端产品线多点开花，不仅手机，大家电等品类亦在高端市场崭露头角(zhǎnlùtóujiǎo)。这(zhè)背后是持续的巨额研发投入、关键认知突破以及技术实力的稳步提升。雷军坚信，随着硬核科技成果加速转化，小米高端化将行稳致远。

• 新零售战略的强力支撑：小米起家于(yú)电商，深谙效率之道。为补齐线下(xiànxià)短板，小米创造性地提出“类直营”的新零售模式，巧妙平衡了效率与成本。截至3月底，中国区线下门店已达16000家，年底目标20000家，有力支撑了市场份额的稳健增长。更具雄心的是，小米已启动新零售模式的全球(quánqiú)复制(fùzhì)，计划未来5年在海外开拓10000家门店，意图构建全球高效渠道网络。

汽车(qìchē)破局：小米模式的跨界验证与SU7之后的YU7雄心

“苹果十年未竟之业，小米三年何以速成(sùchéng)？”这是市场对(duì)小米汽车成功的惊叹。SU7的火爆并非偶然，雷军将其总结为三点：

• 创始人“全(quán)力以赴”的(de)决心(juéxīn)：雷军亲自带队，集团承诺650亿投资，确保了汽车业务(yèwù)的战略定力与资源协同(xiétóng)。“置之死地而后生”的决心，使得全集团上下一心，利益高度一致。

• 对(duì)汽车工业的“敬畏之心”：深知汽车工业的复杂性，小米坚持“守正出奇”，尊重(zūnzhòng)行业规律，对标特斯拉与保时捷，在机械、智能化、电动化三方面虚心学习，高标准严要求，确保产品质量与安全。

• “小米模式”的成功：小米方法论、爆品(bàopǐn)模式、新零售模式及高端产品方法论，在汽车业务上得到完美复刻(fùkè)。首款车SU7即成爆款，正是对小米模式强大生命力的有力证明。

乘胜追击(chéngshèngzhuījī)，小米第二款豪华高性能SUV——YU7已蓄势待发。其技术发布后，留资用户数达SU7同期的(de)3倍，且新(xīn)用户占比极高，显示出更(gèng)强的“出圈”效应。小米正全力以赴，确保YU7的更大成功。

硬核科技的(de)基石：玄戒芯片的里程碑突破

小米首款自研3nm旗舰SoC芯片“玄戒O1”的发布，标志(biāozhì)着小米在硬核科技探索上取得(qǔde)重大突破。雷军坦言，3nm旗舰SoC是芯片皇冠上的明珠，全球仅四家公司掌握，小米成为中国(zhōngguó)大陆首家。

这(zhè)背后是小米(xiǎomǐ)芯片之路11年(nián)的坎坷探索，4年半超130亿的研发投入，以及对“长期主义”的坚定信仰——承诺至少再坚持10年，投资500亿。这支卓越的芯片团队，是小米敢于投入未来的底气。

小米的(de)终极护城河：生态、模式与技术的三位一体

面对“小米护城河是什么”这一终极问题(wèntí)，雷军给出了一个动态演进的答案，它由三大支柱构成(gòuchéng)：

• “人车家(rénchējiā)全生态”的(de)闭环：SU7的发布，标志着小米“人车家全生态”战略正式闭环。生态协同效应已开始显现，不仅提升了(le)品牌整体形象，更带来了跨端智能体验(tǐyàn)的跃升(yuèshēng)。小米已成为(chéngwéi)全球拥有最完整生态的科技公司之一，生态协同能力将持续(chíxù)增强。

• “小米模式”的普适性与进化力：历经实战检验的小米方法论(fāngfǎlùn)、爆品模式、新零售模式和高端产品方法论，是小米在不同(bùtóng)领域持续成功的“密码”。汽车与芯片的成功，再次验证了其普遍适用性。小米将持续打磨并向(xiàng)全球复制这一(zhèyī)模式。

• “技术为本”的铁律：小米自创立之初便是技术驱动。过去(guòqù)五年，小米坚定执行“技术为本”的铁律，2021-2025年研发投入预计超1020亿，今年单年预计达300亿。未来五年，小米将再投2000亿用于核心技术研发，锚定“芯片、AI、OS”三大技术基座，深耕底层硬核技术，通过软硬件融合赋能全生态，构筑(gòuzhù)长期差异化竞争壁垒。

“疾风知劲草，路遥知马力。”雷军以此作结，传递出对(chūduì)小米(xiǎomǐ)未来的笃定。

在雷军看来，十五岁的小米，正以其不断进化的商业模式、日益强大的生态整合(zhěnghé)能力和持续(chíxù)深化的技术壁垒，构建起一条宽广而深邃的护城河(hùchénghé)。